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Umfrage: Trend des Monats

Research Detail

10.11.2016 / Erste Group Research

What does Trump’s victory mean for CEE?

CEE currencies proved resilience to heightened market volatility. Protectionist measures should have limited impact on CEE economies.We see fiscal risks associated with explicit request for closing gap in defense
spending needed for restoring credibility of Article 5.

The victory of Donald Trump in the US presidential election rocked markets
worldwide, but there was a relatively quick recovery in confidence yesterday.
As far as the impact on CEE is concerned, we can reiterate the increased
resilience we stressed in our report immediately after Brexit - strong improvements in the external position and
increased reserves play a huge role, in that CEE economies enjoy a rather
safe position as far as the emerging market universe is concerned.
Trump’s victory thus left CEE currencies relatively calm yesterday, and their
initial reaction was much more muted than that of other EM currencies (the
Mexican peso initially lost about 14% vs. the USD). Most of the moves have
largely been reversed and CEE currencies lost only 0.1-0.2% vs. the EUR (or
actually gained, while they were flat vs. the USD), which is a much smaller
move than right after Brexit, when CEE currencies lost 0.1-1.7% vs. the EUR.
The reaction of the FX market may have been muted, but we have been
seeing a more pronounced increase in yields across CEE markets since
Trump’s victory, while risk premiums remained almost untouched. Such a
move reflects developments on the core markets – 10Y US treasuries went
above 2%, while 10Y Bunds rose to 0.3%.
In this report, we try to identify areas which might be most affected by
Trump’s victory, especially if Trump indeed delivers on his promises and
more protectionist policies are carried out on the other side of the Atlantic.
We looked at trade with the US, American investment in CEE and also at the
gap which CEE countries have vs. the NATO expenditure benchmark, as this
has been strongly criticized by Donald Trump.

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Allgemeine Informationen

AutorErste Group Research
Datum10.11.2016
Spracheen
ProduktnameCEE Economies Special Report
Thema im FokusMakro und Zinsen, Währungen
Volkswirtschaft im FokusKroatien, Polen, Rumänien, Serbien, Slowakei, Slowenien, Tschechien, Ungarn
Währung im FokusEuro, Kroatische Kuna, Polnischer Zloty, Rumänischer Leu, Serbischer Dinar, Tschechische Krone, Ungarischer Forint
Sektor im Fokus-
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