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Research Detail

02.09.2019 / Erste Group Research

CEE Market Insights


The US dollar’s strength did not do CEE currencies much good and while there were, in some cases, local factors behind the fall (especially in Hungary, where the HUF hit an all-time low), the decline in regional FX could mostly be explained by external factors. While the continuous news flow around Brexit and trade wars are negatives, we expect local currencies to somewhat strengthen from these rather low levels.

Polish government bonds stood out of the CEE pack last week, as they declined substantially after the government signaled that it plans a balanced budget. Yields in Slovakia also remained low and, what is more, the 10Y benchmark yield is now below that of the 10Y Austrian benchmark yield. Such low yield levels (nearing minus 50bp) seem rather low, but could only increase if German Bund yields also increase at the same time, in our view. Yield declines in Croatia also continued, which now makes our forecasts look pessimistic.

Week Ahead: Data about 2Q GDP is slowly being put behind us, as only Serbia, Slovakia and Romania are waiting for the GDP structure. So far, it has been confirmed that domestic demand is behind relatively solid growth dynamics in CEE and we expect similar growth structure in the remaining three countries. In Slovakia, disappointing performance of the economy in 2Q will likely lead to a downward revision of GDP once the structure is known. This week opens with PMI releases in August and market sentiment is expected to improve. Later, the first monthly data on economic performance in the third quarter will be published. In Czechia and Hungary, industrial output is expected to rebound in July, while in Croatia contraction should moderate. Retail sales growth should also inch up in Czechia, Hungary, Slovakia and Romania (supported by tight labor market and dynamic wage growth), matching the recovering trend we saw in Croatia, Poland, Slovenia and Serbia.


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Allgemeine Informationen

AutorErste Group Research
Datum02.09.2019
Spracheen
ProduktnameCEE Insights
Thema im FokusMakro und Zinsen, Währungen
Volkswirtschaft im FokusKroatien, Polen, Rumänien, Serbien, Slowakei, Slowenien, Tschechien, Ungarn, Zentral- und Osteuropa
Währung im FokusEuro, Kroatische Kuna, Polnischer Zloty, Rumänischer Leu, Serbischer Dinar, Tschechische Krone, Ungarischer Forint
Sektor im Fokus-
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