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Research Detail

05.08.2019 / Erste Group Research

CEE Market Insights


Regional currencies are hovering between news around global trade disputes and a less dovish FOMC decision last week than markets had expected. The koruna and zloty were the worst-hit last week, but we see chances for further, major depreciation as less likely now. The forint may also be affected by the inflation reading this week, besides global developments. The Serbian dinar may be kept stable by the NBS, despite external inflows, but rate easing could also come, as this would reduce the attractiveness of the RSD.

CEE bond markets mainly followed Bund yield developments last week, which could continue to be the case. In Romania, where yields went up sharply last week until Thursday, this week’s budget rectification could have an impact on bonds. The government promised to come up with deficit-reduction steps. Czech yields fell sharply, as the CNB now seems to be less keen to tighten, and even the chance of cuts next year have appeared.

Week Ahead: This week will be pretty hot in the region, with two central banks deciding on rates and with important indicators of the real economy being released. In Romania, the NBR is expected to keep rates unchanged and to present a new inflation report. Moreover, the Romanian government will present its budget rectification plan in order to keep it under the Maastricht limit. Some plans have already been discussed by the media, but a surprise cannot be ruled out. In Serbia, it is a close call on another rate cut. We expect an additional quarter point cut this month or next, due to RSD appreciation pressure and slowing inflation. The headline inflation reading in Hungary should also be closely watched, as there is more uncertainty than usual surrounding the reading. We expect the CPI to slow down to 3.3% y/y in June, but there are risks due to the introduction of an excise tax on tobacco as of July. Finally, industrial production data for June will complete the real economy data for 2Q19. We expect to see a slowdown in Hungary, while in Slovakia and Slovenia performance of industry should remain decent.


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Allgemeine Informationen

AutorErste Group Research
Datum05.08.2019
Spracheen
ProduktnameCEE Insights
Thema im FokusMakro und Zinsen
Volkswirtschaft im FokusKroatien, Polen, Rumänien, Serbien, Slowakei, Slowenien, Tschechien, Ungarn
Währung im FokusEuro, Kroatische Kuna, Polnischer Zloty, Rumänischer Leu, Serbischer Dinar, Tschechische Krone, Ungarischer Forint
Sektor im Fokus-
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