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Research Detail

01.07.2019 / Erste Group Research

CEE Market Insights


The slight decline in the Romanian leu last week was no surprise, given that the parliament passed the plan to increase pensions drastically in the next two years. The leu could remain subject to volatility stemming from local fiscal news. Elsewhere, currencies mostly gained in CEE. While the Croatian kuna could continue to enjoy seasonal appreciation, the Serbian dinar might be kept from strengthening by the NBS, and the room for other CEE currencies to appreciate also looks limited.

Y ields and rates were mostly stable last week in CE, apart from Romania, where yields went up by around 20bp. We see the Romanian bond market as being sensitive to fiscal news. In Serbia, although the decline in RSD yields halted in the last few days, the market may remain attractive. This is being fueled by the successful 10Y Eurobond sale last week, and also by the fact that, if inflows to the RSD market continue at the pace that was recently observable, then the chances for a rate cut in the near future could also increase.

Week Ahead: This week, Croatia is likely to send its letter of intent to join ERM II, which should kick off the formal process of Croatia’s euro adoption. Croatia has already sent a request to the ECB to establish close cooperation on the oversight of credit institutions as part of the Single Supervisory Mechanism, a prerequisite for any new Eurozone member after the Banking Union was set up. The technical part of the assessment has been already completed, according to Governor Vujcic. There might be some changes in Croatia’s government once Deputy PM Marija Pejčinović Burić quits and takes up her new position as Secretary General of the Council of Europe. Two MPC meetings will take place in the region this week. In Poland, no change in rates is expected, but higher inflation will certainly be discussed. We do not think that MPC members will be too hawkish, as higher inflation is likely being driven by factors outside the control of the central bank (i.e. food and fuel prices). Also, new forecasts will be disclosed that should include the effect of the unfreezing of energy prices. Romania’s central bank is also likely to keep rates unchanged. June PMIs will also be published early this week for the Czech Republic, Hungary and Poland.


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Allgemeine Informationen

AutorErste Group Research
Datum01.07.2019
Spracheen
ProduktnameCEE Insights
Thema im FokusMakro und Zinsen, Währungen
Volkswirtschaft im FokusKroatien, Polen, Rumänien, Serbien, Slowakei, Slowenien, Tschechien, Ungarn
Währung im FokusEuro, Kroatische Kuna, Polnischer Zloty, Rumänischer Leu, Serbischer Dinar, Tschechische Krone, Ungarischer Forint
Sektor im Fokus-
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