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29.04.2019 / Erste Group Research

CEE Market Insights


The lack of domestic data last week and subsequent low volatility on CEE markets could give way to more excitement this week. While any announcement from the central bank regarding even tighter liquidity conditions could prop up the HUF, we do not expect major announcements yet. The HUF seems to be most prone to weakening, due to the still relatively dovish monetary policy. As for the Czech case, the koruna could perhaps get some support from an increasingly likely rate hike on Thursday. The high interest rate differential is favoring the koruna.

Despite the fact that longer-dated Hungarian yields marginally increased last week, demand for bonds still seems strong, as the debt management agency could issue more bonds than planned. While bond markets in Hungary could also be focusing on Tuesday’s meeting of the MNB, firm guidance from the central bank is not to be expected. The best we could perhaps see is with regards to the liquidity situation. As for the Czech case, recent central banker comments about tightening already this week had an upward effect on short-term rates last week.

Week Ahead: While the week ahead of us will be shorter than usual (owing to the holiday on Wednesday), important events and releases are scheduled. First, the Hungarian central bank will decide on rates on Tuesday. The policy rate and the deposit rate are both seen unchanged, and no major announcement could come either as decisions are said to be carried out when inflation reports are released (the next one is due in late June). Just one thing to note here: despite the faster removal of liquidity than forecast, interbank rates did not really go up as much as planned by the central bank. Thursday could be even more exciting as the CNB is to decide on rates. It will likely be a close call but chances have definitely increased that a 25bp hike will come. Vice Governor Mora recently said that he will vote for an increase now, besides Benda and Michl who already voted for hikes at the last few meetings, and Holub also said that a hike could come in 1H19 already. We still see such a step as rather frontloading the rate increase that we had earlier expected for August this year. Thus, even if the CNB tightened in May (or in June), this would unlikely to be followed by another step already this year. Besides the other macro releases, Thursday will also bring new manufacturing PMI readings.


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Allgemeine Informationen

AutorErste Group Research
Datum29.04.2019
Spracheen
ProduktnameCEE Insights
Thema im FokusMakro und Zinsen, Währungen
Volkswirtschaft im FokusKroatien, Polen, Rumänien, Serbien, Slowakei, Slowenien, Tschechien, Ungarn
Währung im FokusEuro, Kroatische Kuna, Polnischer Zloty, Rumänischer Leu, Serbischer Dinar, Tschechische Krone, Ungarischer Forint
Sektor im Fokus-
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