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Research Detail

08.06.2018 / Erste Group Research

Romania Macro Outlook


A slowdown of economic growth in 1Q18, along with a significant revision of the historical time series of GDP carried out by the National Institute of Statistics prompted us to revise our full-year economic growth forecast to 4.1% in 2018 (from 4.7%). We think that real GDP will recover to some extent in 2Q18, as part of the slowdown from 1Q18 was due to temporary factors. Apart from this, our underlying story remains the same - 2018 will bring normalization of economic growth after very strong expansion in the previous year, as the fiscal stimulus will wear off and agriculture is unlikely to repeat its exceptional performance for two years in a row. We continue to see investments as the key engine of economic growth in 2018, in the context of recent encouraging trends for gross fixed capital formation and a possible pickup in EU structural funds.

We foresee the inflation rate as being above the NBR's target for the remainder of 2018, with the year-end figure at 3.7%. Current inflationary pressures are explained mainly by supply-side drivers such as the increase in the administered energy price and the upward trajectory of Brent oil on global markets, while demand-side pressures are not a dominant factor, suggesting that the NBR has no reason to overreact with aggressive hikes in the policy rate.

The RON yield curve could steepen in future because factors adding pressure on short-term yields (rising inflation, monetary tightening) will be less active, while local fiscal risks and external pressures from emerging markets could come into play, with direct impact on the long end of the yield curve. Deep changes to the private pension system to be disclosed this summer and the launch of a Sovereign Investment Fund are important events with an impact on public finances.





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Allgemeine Informationen

AutorErste Group Research
Datum08.06.2018
Spracheen
ProduktnameCEE Country Macro Outlook
Thema im FokusMakro und Zinsen, Währungen
Volkswirtschaft im FokusRumänien
Währung im FokusRumänischer Leu
Sektor im Fokus-
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