Question 1

Was muss ich beim Kauf von Turbos beachten?

Accepted Answer

Turbos sind spekulative Hebelprodukte, die meist nur für kurzfristige Investments gedacht sind. Aufgrund der hohen Hebelwirkung von Knock-out Produkten setzen viele Anleger:innen auf kurzfristige Entwicklungen des Basiswerts nach oben bzw. nach unten. Häufig halten Knock-out Produkte nur wenige Tage bzw. Stunden. Anleger:innen sind dem Risiko des Totalverlusts ausgesetzt. Aufgrund der Vielfalt der angebotenen Produkte sollten Anleger:innen gute Kenntnisse über Funktionsweise und Ausgestaltung der Produkte haben und aktiv das aktuelle Marktgeschehen verfolgen. Je größer der Hebel bei einem Produkt ist, desto höher ist auch das Risiko. Auch bei Turbos besteht das Emittentenrisiko – also das Risiko, dass das Unternehmen, das die Turbos begibt, zahlungsunfähig wird. Daher sollte man auf die Bonität des Unternehmens achten, denn diese sorgt am Ende der Laufzeit für die Kapitalrückzahlung.

Question 2

Was ist die Knock-out-Barriere?

Accepted Answer

Jeder Turbo besitzt eine Knock-out-Barriere. Berührt oder unterschreitet (Turbo Long) bzw. berührt oder überschreitet (Turbo Short) der Basiswert die Knock-out-Barriere, kommt es unmittelbar zum Eintritt des Knock-out-Ereignisses. Wenn sich der Basiswert entgegen den Erwartungen der Anleger:innen in die „falsche“ Richtung bewegt und die Knock-out-Barriere verletzt, wird der Turbo sofort fällig und in der Regel ein geringer Restwert ausbezahlt. Es besteht die Möglichkeit eines Totalverlusts des eingesetzten Kapitals.

Question 3

Was ist das Bezugsverhältnis?

Accepted Answer

Das Bezugsverhältnis gibt an, auf wie viele Einheiten des Basiswerts sich ein Turbo bezieht. Bei einem Bezugsverhältnis von zum Beispiel 0,01 bezieht sich ein Turbo auf ein Hundertstel des Basiswerts. Das Bezugsverhältnis dient dazu, auch Indizes oder Aktien mit hohem Börsenkurs mit kleinen Beträgen handelbar zu machen.

Question 4

Wie funktioniert ein Turbo Long?

Accepted Answer

Beim Turbo Long gehen Anleger:innen von steigenden Kursentwicklungen des Basiswerts aus. Anleger:innen müssen aber nur einen Teil des notwendigen Kapitals für den Erwerb des Basiswerts aufbringen. Der Turbo Long ist ähnlich wie eine kreditfinanzierte Investition in den Basiswert. Anleger:innen zahlen nur den Teil, der über den Basispreis hinausgeht. Die Finanzierungskomponente wird von der Emittent:in bereitgestellt. Jede Kursentwicklung des Basiswerts wirkt sich auf die Eigenkapitalkomponente (Kapitalteil der Anleger:innen) aus. Die Finanzierungskomponente der Emittent:in bleibt hingegen von der Kursentwicklung des Basiswerts unverändert. Bei Turbo Longs befindet sich die Knock-out-Barriere oberhalb des Basispreises. Der Preis eines Turbo Long berechnet sich wie folgt: Preis des Turbo Long = (Kurs des Basiswerts - Basispreis) x Bezugsverhältnis. Je geringer die Eigenkapitalkomponente, desto höher ist der Hebel. Je näher der Kurs des Basiswerts beim Basispreis liegt, desto höher ist der Hebel und je höher der Hebel, desto größer ist sowohl die Chance als auch das Risiko.

Question 5

Wie funktioniert ein Turbo Short?

Accepted Answer

Beim Turbo Short gehen Anleger:innen von fallenden Kursen des Basiswerts aus. Die Knock-out-Barriere und der Basispreis befinden sich über dem aktuellen Kurs des Basiswerts, wobei die Barriere knapp unterhalb des Basispreises festgesetzt ist. Steigt der Kurs des Basiswerts und wird die Barriere verletzt, kommt es zum Knock-Out-Ereignis und die Laufzeit endet. Fällt hingegen der Kurs des Basiswerts, profitieren Anleger:innen gehebelt vom Turbo Short. Der Preis eines Turbo Short errechnet sich wie folgt: Preis des Turbo Short = (Basispreis - Kurs des Basiswerts) x Bezugsverhältnis.

Question 6

Was ist der Restwert eines Turbos?

Accepted Answer

Wird die Knock-Out-Barriere eines Turbos verletzt, wird der Turbo sofort fällig und zahlt in der Regel noch einen geringen Restwert aus. Die Höhe des Restwerts ist bei einem "open end" Turbo Long abhängig vom Puffer zwischen Knock-Out-Barriere und Basispreis, bei der Short-Variante aus dem Puffer zwischen Basispreis und Knock-Out-Barriere, jeweils unter Berücksichtigung des Bezugsverhältnisses. Bei starken Kursbewegungen des Basiswerts kann der Restwert sogar null betragen und es somit zu einem Totalverlust des eingesetzten Kapitals kommen.

Question 7

Was sind die Finanzierungskosten?

Accepted Answer

Wesentlich beim Kauf eines Turbos ist, dass Anleger:innen einen geringeren Kapitaleinsatz aufwenden müssen, als im Vergleich zum Direktinvestment in den Basiswert. Aber wie genau funktioniert das? Bei einem Turbo Long (open end) "leiht" die Emittent:in den Anleger:innen den restlichen Betrag. Die Kosten für die Finanzierung dieses Restbetrags werden allerdings an die Anleger:innen weitergegeben. Diese Weitergabe der Finanzierungskosten (Refinanzierungsrate) zuzüglich einer Prämie für Anpassung und Risiko (auch Neuanpassungsfaktor genannt), erfolgt durch eine regelmäßige Anpassung des Basispreises des Turbo Long. Dieser wird um den entsprechenden Anpassungsbetrag (Anpassungsfaktor) erhöht, der die Finanzierungskosten (zuzüglich der Prämie) widerspiegelt. Bei einem Turbo Short (open end) tritt der gegenteilige Effekt ein. Die Emittent:in leiht sich den zugrundeliegenden Basiswert bei einem Dritten und verkauft diesen gleich wieder. Dabei sind zwei Dinge zu beachten: Zum einen erhält die Emittent:in für den Verkauf des Basiswerts den entsprechenden Gegenwert als Geldbetrag und legt diesen verzinslich an. Zum anderen wird von diesen Zinseinnahmen die Prämie (Neuanpassungsfaktor) abgezogen und ähnlich wie beim Turbo Long an die Anleger:innen durch Anpassung des Basispreises weitergegeben.

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