Question 1

Was muss ich beim Kauf von Discount-Zertifikaten beachten?

Accepted Answer

Das Discount-Zertifikat spielt seine Stärke in seitswärtstendierenden Märkten aus. Auch bei Discount-Zertifikaten besteht das Emittentenrisiko – also das Risiko, dass das Unternehmen, das die Anleihe begibt, zahlungsunfähig wird. Daher sollte man auf die Bonität des Unternehmens achten, denn diese sorgt am Ende der Laufzeit für die Kapitalrückzahlung.

Question 2

Was ist der Discount?

Accepted Answer

Der Discount entspricht dem Abschlag, der sich dadurch ergibt, dass der Ausgabepreis des Discount-Zertifikats unter dem Kurs des Basiswerts notiert. Für diesen Preisabschlag (Discount) nehmen Anleger:innen an einem Kursanstieg des Basiswerts lediglich bis zum Cap teil. Der Discount ist prozentuell oder absolut angegeben und ist unter Berücksichtigung des Bezugverhältnisses zu sehen. Der anfängliche Discount verringert sich während der Laufzeit sukzessive und ist bis zum Laufzeitende vollständig abgebaut. Wenn der Basiswert am Laufzeitende des Zertifkats auf dem selben Kursniveau notiert wie zu Laufzeitbeginn, entpricht die Rendite für Anleger:innen exakt dem prozentuellen Abschlag, mit dem das Discount-Zertifikat zu Laufzeitbeginn erworben wurde. Ein Teil des Discounts ergibt sich durch die erwartete Dividende. Da Inhaber:innen eines Discount-Zertifikats nicht dividendenberechtigt sind, wird die Dividende im Discount berücksichtigt. Je höher also die erwartete Dividende des zugrundeliegenden Basiswerts ausfällt, umso höher ist der Discount.

Question 3

Was bedeutet der Cap des Discount-Zertifikats?

Accepted Answer

Der Cap stellt die Kursobergrenze des Basiswerts dar, an dem Anleger:innen partizipieren könnnen. Er ist das entscheidende Merkmal dieses Zertifikats und gibt den Maximalen Rückzahlungsbetrag am Laufzeitende an. Liegt am letzten Bewertungstag der Kurs des Basiswerts auf oder über den Cap, dann generieren Anleger:innen den maximal möglichen Ertrag. Notiert der Schlusskurs des Basiswerts am letzen Bewertungstag unter dem Cap, dann enstpricht der Auszahlungsbetrag, unter Berücksichtigung des Bezugsverhältnisses, dem Kurs des Basiswerts am letzten Bewertungstag. Notiert der Schlusskurs des Basiswerts unterhalb des Kaufpeises des Discount-Zertifkats, entstehen den Anleger:innen Verluste. Für die Abbildung des individuell gewünschten Risiko-Rendite-Profils ist die Höhe des Caps entscheidend.

Question 4

Was ist das Bezugsverhältnis?

Accepted Answer

Das Bezugsverhältnis gibt an, wie viele Discount-Zertifikate eine Einheit des jeweiligen Basiswerts verbriefen. Bei Discount-Zertifikaten auf Aktien beträgt das Bezugsverhältnis meist 1. Das bedeutet: Ein Zertifikat steht für eine Aktie. Bei Indizes kann es jedoch auch 0,1 oder 0,01 sein. Das bedeutet: 10 bzw. 100 Zertifikate bilden eine Einheit des zugrundeliegenden Index ab.

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